Le azioni europee ed asiatiche hanno iniziato la nuova settimana di contrattazioni con tono moderatamente positivo, grazie al ritorno delle speranze per un taglio dei tassi della Fed a dicembre.

Da segnalare il calo dei titoli europei della difesa e del prezzo del petrolio dopo che una bozza di piano di pace USA-Ucraina, considerata comunque troppo favorevole alla Russia, ha riaperto le trattative.

Spunti operativi: rotazione settoriale in corso

I dati dell’ultimo mese mostrano una chiara rotazione nei mercati USA. Mentre il comparto tecnologico ha perso il 4,07%, il settore salute (Healthcare) sta vivendo una fase di ripresa di valore significativa facendo invece registrare un progresso del +6,68%.

La solidità del settore non è casuale: le valutazioni sono tornate interessanti e la crescita degli utili rimane stabile anche in un contesto caratterizzato da forte incertezza macroeconomica.

A trainare il movimento sono soprattutto i grandi nomi della farmaceutica ed in particolare Eli Lilly, prima società farmaceutica a raggiungere i 1.000 miliardi di USD in capitalizzazione.

Guardando ai prossimi mesi, diversi elementi suggeriscono che il trend possa proseguire: l’incertezza sui tassi favorisce i settori difensivi, ed inoltre molte aziende stanno migliorando le stime di crescita degli utili (guidance) per il 2025.

Nuovi spunti operativi: obbligazioni e materie prime

Obbligazionario: segnali positivi per le obbligazioni governative investment grade e per quelle dei mercati emergenti.
I titoli di Stato con rating elevato stanno beneficiando della possibile stabilizzazione dei tassi, mentre il debito emergente mostra valutazioni più attraenti e prospettive in miglioramento per il 2026.

Materie prime: l’oro continua a mostrarsi solido. con la volatilità crescente sui mercati azionari che potrebbe favorire una nuova fase di slancio del metallo giallo.

IN SINTESI

La settimana sarà più corta per la chiusura dei mercati americani di giovedì 27/11 (Giorno del Ringraziamento), e ciò che sta caratterizzando i mercati è :

• incertezza sulla sostenibilità degli investimenti in intelligenza artificiale
• ritorno dei dati macroeconomici USA (seppur relativi al mese di Settembre)
• rotazione settoriale a favore di HealthCare e dei settori difensivi
• obbligazionario in miglioramento (Governativi IG ed Emerging Markets)
• oro stabile, possibile nuova fase di slancio

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