Paolo Ferraioli

BREAKING NEWS – MERCATI SUL FILO DEL RASOIO: ALLA TENSIONE SULLE VALUTAZIONI DEL TECH SI AGGIUNGE L’INCERTEZZA SUI TASSI

Non si fa in tempo a festeggiare la fine dello shutdown negli Stati Uniti che i mercati globali tornano immediatamente sotto pressione. Alla tensione sulle valutazioni eccessive del settore tecnologico ed in particolare sui titoli legati all’AI, che ormai si trascina dall’inizio del mese, si è ora aggiunta una nuova (forse è meglio dire la solita!) fonte di incertezza sul fronte tassi d’interesse americani.

Se fino a pochi giorni fa era quasi certo un nuovo taglio a dicembre ora non lo è più con le probabilità che sono crollate dal 75% a meno del 50%. Ed è bastato un intervento pubblico di routine di un membro del comitato direttivo della Fed che si opporrà a nuovi tagli per generare caos.

La reazione dei mercati è stata immediata: nella seduta di ieri Wall Street ha chiuso in pesante ribasso — Dow Jones –1,65%, S&P 500 –1,65%, Nasdaq –2,29% — e il rosso si è poi esteso anche all’Europa a, con DAX –1,39%, Euro Stoxx 50 –0,83% e nuove vendite stamani sui listini asiatici eccezion fatta per l’India che chiude pressochè invariata la seduta (Nifty 50 +0,10%).

Se è vero che lo shutdown interrompendo la pubblicazione dei dati macroeconomici sul mercato del lavoro e sull’andamento dell’inflazione ha creato vuoto informativo, la Banca centrale americana (FED) sempre più divisa e sempre meno indipendente anzichè fornire supporto ai mercati finanziari sta generando incertezza e confusione tra gli operatori.

LA VOLATILITÀ CREA NUOVE OPPORTUNITÀ REALI

Come più volte sottolineato nelle ultime settimane, il raffreddamento del Tech e l’incertezza sui tassi stanno aprendo opportunità concrete in segmenti rimasti sottovalutati per mesi.

Settori interessanti in questa fase

  • Healthcare – difensivo, valutazioni più eque;
  • Real Estate – sensibile ai tassi, pronto a ripartire;
  • Utilities – bassa correlazione, rifugio nelle fasi incerte;
  • Consumi di base – resilienti al contesto volatile.

Aree geografiche più decorrelate

  • India – forte crescita interna;
  • ASEAN – economie dinamiche e meno legate al Tech USA;
  • Emergenti selezionati – opportunità nei Paesi meno influenzati da AI e dollaro.

CONCLUSIONI: FASE DELICATA, MA TEMPORANEA

In un mercato così fragile, con il rallentamento del comparto tecnologico e dell’AI che ha già danneggiato Wall Street, ogni notizia negativa ha l’effetto di amplificare le reazioni; è una fase (transitoria) in cui la psicologia pesa più dei fondamentali.

Ritengo si tratti tuttavia di fattori in larga parte transitori e che anzi, il ritorno della volatilità stia aprendo opportunità concrete per chi guarda oltre il rumore di breve periodo.

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